若是说前十年，李革凭借国内制造业优势，拿到了当今的地位。那么之后十年，他将要去解释不打“廉价牌”，药明康德依然行。

隐敝在药明康德创始东谈主李革头顶上的乌云，终于有了“云开雾散”的迹象。

7月29日，国内CXO（医药研发坐褥外包）行业“苍老”——药明康德走漏了2024年半年度敷陈，上半年公司完了举座营业收入172.41亿元，同比下滑8.64%；完了归母净利润42.4亿元，同比下滑20.2%。

事迹下滑，而况是往时5年来，药明康德的半年报事迹初次下滑。但鸠集两个交游日，股价收盘涨幅皆最初4%，一悔改往不竭许久的弱势。

固然“同比”不好，但“环比”却好得明显。环比来看，本年第二季度，公司完了收入92.6亿元，环比增长16%；经调归母净利润24.6亿元，环比增长28.5%。

针对这份“答卷”，无数股民默示“恰当预期”，有股民合计“周期低谷+法案影响，皆远比同业事迹好太多”。天然，其中也不乏诸多负面连系。

在往时数年，追随革命药的不断发展和医药外包历程的专科化，CXO行业鸠集保持高增长。但上半年以来，好意思国《生物安全法》（以下简称“法案”）事件的出现，让行业蒙上一层暗影。尤其是行为龙头、主阵脚在好意思国商场的药明康德，更是被行业看衰。药明康德、药明生物股票曾在两个月内屡次跌停，市值挥发整个超千亿元。以致一向低调的李革，也同高管团队沿途时时站出来发声“救场”。

成立于2000年的药明康德，是业界公认的中国CXO行业的“垦荒者”。李革算是开拓了中邦原土CXO行业，将一个小小的现实室处事，作念成了业务遍布大众的“千亿王国”。

跟着本年5月新版法案的修正，药明康德等关联企业在好意思业务赢得8年“缓冲期”，李革迎来了“阶段性的告成”，也给了他更多反弹的可能性。

李革露馅，2024年公司预测完了解放现款流40亿元~50亿元，归母净利率也能保持与昨年相配。关于事迹预期，他默示，尽管依然濒临外部环境的省略情味，公司预测本年收入可达383亿元~405亿元，将保持正增长，预测增长率为2.7%~8.6%。

“代工大王”回反正轨

好意思国《生物安全法》风云，是本年上半年“药明系”投资者最眷注的事件之一。

影响真实广大，药明康德上半年归母净利润同比下滑了20.2%。而从2018年以来，除了在2019年中报中这一数据下滑16.91%以外，其余每年中报皆是防守14.61%~71.31%的高速增长。

从财报上看，药明康德运转有“计算”地触底反弹。上半年主战场——来自好意思国客户的收入为107.1亿元，同比着落1.2%，收入孝敬占比也2023年的65%，降至62%。

但李革明显条目团队扩大了在欧洲和中国商场的业务，尤其是欧洲商场。来自欧洲客户收入为22.2亿元，同比增长5.3%；来自中国客户收入为34亿元，同比增长2.8%。

上半年，在防守现存最初6000家活跃客户群基础上，药明康德又新增客户最初500家。李革有利提到了二季度，“在外部环境挑战下，公司2024年第二季度收入及利润均按计算环比稳步提高。”他也莫得否定面前边临的挑战，称近期好意思国国会拟议法案可能会对公司、客户以及大众医药及生命科学行业产生短期的省略情味。

尽管如今的李革和药明康德正处于低谷，但在药圈，从不贫困他的听说——他算是重新界说了一个行业。

李革创业的来源始于1999年，他在考研国内商场时发现，中国的原研药大多掌执在外企手中，研发工夫大多留存在科研院所和高校，药企和工夫之间辛勤买卖公司序论，存在“产、学、研脱节”的情况。

朱鹤新介绍称，今年以来，人民银行、外汇局综合运用多种政策工具，支持经济回升向好。截至目前，政策实施已取得较好成效。主要体现在：

就在一个月前，日股投资者们还在为日经225指数创下34年新高而欢呼；而仅仅一个月后，日股已经从高点惨痛回落近10%，本周五更是创下近一年半以来最大单日跌幅。

于是2000年，李革归国创业，带着三位伙伴在上国外高桥创立了药明康德。最初，李革也思走制药旅途，但从筹建化学现实室运转，他们就碰了壁——以致现实室里的专用透风橱在国内皆买不到，只可我方按照图纸着手作念。

彼时，国内新药研发的基础薄弱，需要斥巨资、周期又十分漫长，这对其时药明康德这么的初创企业来说，并不友好。

一次机缘偶合之下，李革为公司找到了新的业务形式——既然难以孤苦开采新药，何不成为产业链的一环，贯串国际制药巨头新药研发业务？也等于所谓的新药研发外包（CRO）形式，这并非他首创，但确是他将这种形式引入中国。

在制药行业，药品能提早上市销售，对应着广大的赢利空间。因此，各大药企无不思尽见识来裁汰新药从研发到上市的周期。跟着中国革命药行业逐步成为宇宙产业链的紧要一角，药明康德踩优势口。

2005年，公司仅成立5年，药明康德的化学处事领域就达到大众第一，为80多家大型制药企业提供处事，包括诺华、辉瑞、礼来等大众名次前十的制药巨头。2007年，药明康德生效登陆纽交所，其时被媒体称为“华尔街初次为中国的头脑买单”。

除了善于发现商场契机，李革还以最懂本钱的药圈企业家著称。药明康德在纽交所上市不久，金融危急来袭，股价大跌。2015年，李革决定让药明康德从纽交所非凡化退市，启动回A股，并把公司一拆为三。

2015年4月，负责小分子化学药CMO（偏坐褥制造要津）业务的子公司合全药业，试水新三板（后于2019年6月退市）；2017年6月，负责大分子生物药业务的子公司药明生物，登陆港股；2018年5月和12月，负责小分子化学药CRO业务的药明康德，差异在上交所上市和港交所上市。

这一系列动作，使药明康德股价飞涨，速即踏进到“千亿市值俱乐部”。

李革借此“一战封神”。但这并没完了，而后他首创地以投资为主要器具布局生态圈，让药明康德成为行业无法替代的存在。据媒体统计，从2016年至2020年10月，药明康德的投资数目差异为6、10、7、8、6笔，年投资金额也不断攀升。

“研发代工企业不可我方作念新药坐褥，但可以投资新药”。曾有业内东谈主追究，药明康德通过本钱商场的高市值红利拿到钱，再把这些钱通过投资药企，锁定订单，撬动更多的行业资源，变成我方的生态圈。继而进一步推高市值，有更多的钱去投资，变成正轮回。

在“2024胡润大众富豪榜”，尽管较上年钞票大幅缩水，李革仍以415亿东谈主民币钞票，位列榜单第536位。

不竭“卷”国外

正在阅历的阵痛期不再赘述，全行业皆在盯着李革若何解局。

来源是扫数CXO行业普遍濒临压力。2024上半年，凯莱英、康龙化成等头部CXO公司的营收险些全部同比下滑。国际巨头的日子也不好过，龙沙在中国的工场关闭，康泰伦特“卖身”，德国CDMO巨头Evonik（赢创）将在大众裁人2000东谈主。

药明康德也堕入裁人风云。2024年中报娇傲，药明康德端正6月底共领有38134名职工，比拟2023年末的41116名职工，减少2982东谈主。药明康德对此的解释是，公司职工数目着落是不竭优化组织结构的着力，公司也在不竭进行招聘，这是个动态过程。

行为医药行业的“卖水东谈主”，在医药产业需求端堕入低迷，供给端竞争加重的行业周期下，很难独善其身。

另一方面，《生物安全法案》的影响仍在不竭发酵。药明康德方面提到，在法案颁布前，其立法法度仍需阅历多个法度。同期，草案本色仍有待进一步审议并可能变更，“公司络续积极地与臆想照顾人沿途勤恳知道事实，命令修改草案”。

不外，李革在这个阶段极少也没“保守”，还在舛错。药明康德在不竭扩领域，据了解，它在本年1月完成了在常州和泰兴两个坐褥基地多肽坐褥车间产能扩建名堂，总产能提高到32000升。

在国外的动作幅度则更大。本年1月，药明生物文牍，将扩大好意思国马萨诸塞州伍斯特基地产能至3.6万升。5月，药明康德在新加坡的研发及坐褥基地细致开工缔造，早在2022年，药明康德就文牍计算20亿新元在新加坡成就研发和坐褥基地。

在业内看来，“药明系”豪放布局国外产能，等于在布局“后路”，这能最猛进程地均衡列国度监管的不可控性。李革明显要把药明康德作念得更“国际化”，这是他对新时势的判断，亦然改日十年药明康德买卖形式基础。

仅仅，这个过程要比之前珍爱多。“药明系”横扫大众的中枢火器是产能建在国内，有广大的成本优势。当今布局国外产能，成本结构坚信受到影响，更何况药明康德还需要濒临更为径直的竞争——大众的巨头也运转“卷”，尤其是来自韩国的径直竞对。

就在前不久，韩国CXO巨头三星生物就文牍，已与一家好意思国制药公司签署了价值10.6亿好意思元的合同定制坐褥合同，这是迄今为止三星生物所赢得的最大一笔订单，占昨年总订单量的42%。

产能方面也如斯，三星生物默示，第二个生物园区Bio Campus II将在2025年4月建成。届时，总生物制造才智达到78.4万升。此外，公司还在该场面缔造了一个ADC（新式靶向药工夫）坐褥纪律，计算于本年底推出。

另一大CXO巨头龙沙在阅历了退换之后，运转络续扩产能。本年3月，龙沙文牍以12亿好意思元收购罗氏旗下基因泰克的生物制剂工场。同期，也在扩大ADC和其他革命领域布局，去瑞士扩建了关联工场，计算于2027年投产，它还收购了荷兰一家专注于ADC的革命型生物工夫公司。

商场在向好，多家国内头部CXO公司在财报中不同进程地默示，伴跟着大众行业投融资的初步复苏，公司大众客户询单和造访照旧较2023年同期有所回暖。这是国表里各大CXO巨头开卷的紧要依据。

但更大的“变量”是李革和药明康德。哪家竞争敌手不思在他们最被迫的时刻，趁便抢一把地皮呢？不外药明康德本年二季度还可以的事迹，算是狠狠地反抗了商场上针对“药明系”的抢单。

无论若何，李革皆得面对接下来的一战。这也不是什么赖事，药明康德在2020年之前就运转密集布局国外产能，好像在他心中，早就作念好了准备。若是说李革在往时十年凭借着国内先进的制造业优势，拿到了当今的地位。那么之后的十年，他将要去解释不打“廉价牌”，药明康德在西洋商场依然“行”。

参考贵寓：

《药明系决骤》中国企业家杂志

《一季度投资净赚十亿开云体育(中国)官方网站，药明康德非典型形式推广，能否“投”出个改日？》经济不雅察报